캐나다 은행은 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 공세로 인한 불확실성에 맞서기 위해 7번째 연속으로 금리인하를 단행했습니다. 0.25%p 인하하여 2.75%가 되었습니다.

2023년 7월에 금리가 수십 년 만에 최고인 5%를 기록한 이후 정책 입안자들은 이제 금리를 225베이시스포인트 인하했습니다.

경제학자들은 정책 입안자들이 이자율에 대해 어떤 방향으로 나아갈 것으로 생각하는지 알아보겠습니다.

CIBC Capital Markets의 수석 경제학자인 에이버리 센펠드는 “캐나다 은행의 0.25% 금리 인하는 미국 무역 정책이 앞으로 경제에 얼마나 큰 피해를 줄지 아직 알 수 없기 때문에 단지 임시방편일 가능성이 크다”고 말했다.

그는 미국 관세로 인한 경제적 혼란이 없었다면 캐나다 은행이 수요일 회의에서 금리를 3%로 유지했을 가능성이 크다고 말했습니다. 실제로, 소비자 신뢰감 감소, 기업 투자 둔화, 1분기 경제 성장 둔화 예상 등으로 인해 정책 입안자들은 금리를 조정하지 않을 수 없었습니다.

센펠드는 앞으로 인플레이션보다는 경제 성장이 지배적인 경제적 주제가 될 것이라고 생각합니다. 결과적으로 그는 중앙은행이 6월 전에 금리를 두 번 더 인하할 것으로 믿고 있다.

“관세가 다시 낮아진다면 그게 바닥일 수 있고, 우리는 여전히 그걸 바라고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

Capital Economics: 3차례 추가 금리 인하 가능

캐나다 은행은 관세가 인플레이션을 부추길 수 있으며, 이 위협을 “방지”해야 한다고 경고했습니다.

Capital Economics Ltd.의 북미 담당 부수석 경제학자인 스티븐 브라운은 메모에서 “이것은 캐나다 은행이 더 많은 정책 지원을 약속하는 데 주저하는 것을 확인시켜 주는데, 이는 캐나다 은행이 다음 세 차례 회의에서 금리를 인하할 것이라는 우리의 견해에 대한 위험입니다.”라고 말했습니다.

관세가 경제에 초래하는 많은 위험에도 불구하고, 캐나다 중앙은행 총재 티프 맥클럼은 통화 정책만으로는 관세로 인한 피해를 상쇄할 수 없다고 거듭해서 말했습니다.

브라운은 정책 입안자들이 “경제적 여유로 인한 인플레이션 하향 압력과 비용 상승으로 인한 인플레이션 상향 압력의 시기와 강도를 신중하게 평가할 것”이라는 성명서의 한 줄을 강조했습니다.

그는 수요 주도형 인플레이션은 지연되어 나타나는 경향이 있는 반면, 관세로 인한 가격 상승은 비교적 빨리 나타날 것이라고 말했습니다.

현재로선 Capital Economics는 7월 회의까지 금리가 3차례 더 인하되어 2%가 될 것이라는 예측을 고수하고 있습니다.

로젠버그 리서치: 인플레이션은 단지 입에 담는 말일 뿐이다

경제학자 데이비드 로젠버그는 캐나다 은행이 성명에서 인플레이션 우려에 대해 “필요한 입담”을 했다고 말했습니다.

Rosenberg Research & Associates Inc.의 창립자이자 사장은 보고서에서 대신 정책 입안자들은 노동 시장과 임금 성장을 포함하여 관세가 경제에 미치는 위협에 더 집중하는 것으로 보인다고 말했습니다.

캐나다 은행은 백악관에서 나오는 수많은 제안과 그 급격한 변화에 시장이 불안해하는 가운데, 관세 불확실성이 주식과 채권 수익률에 미치는 영향을 암시하기도 했습니다.

중앙은행은 경제 침체에 대한 언급과 소비자 신뢰감 저하, “불확실성”의 급등에 대한 이야기가 합쳐져 ​​추가 금리 인하에 대해 더욱 “비둘기파”적인 입장을 취하게 되었습니다.

로젠버그는 “무역전쟁은 가격 상승으로 이어질 가능성이 더 높고, 먼저 실질 개인 소득이 감소한 다음 새로운 디플레이션 라운드의 길을 닦을 것”이라고 말했다. “이로 인해 금리가 더 낮아질 가능성이 있습니다.”

그는 “정책 입안자들이 전면적인 무역 전쟁에서 통화 정책의 한계를 시사하는 가운데, 관세의 충격을 완화하기 위해 중앙은행이 필요하다는 데는 의심의 여지가 없다”고 말했다.

Central 1 Credit Union: 경제적 불확실성이 만연하다

Central 1 Credit Union의 수석 경제학자인 브라이언 유는 메모에서 “데이터는 금리 인하 쪽으로 기울어졌지만, 이번 회의에서는 경제적 불확실성이 우세했습니다.”라고 말하며, 캐나다 은행은 이전의 강력한 국내총생산(GDP) 데이터보다는 경제적 위험을 강조했다고 덧붙였습니다.

“동시에 캐나다 은행은 무역 전쟁이 경제적 약화와 인플레이션 상승 압력을 포함한 경쟁 요소를 미래에 가져올 것이라고 거듭 강조했습니다.”라고 그는 말했습니다.

Yu는 캐나다 은행이 무역 전쟁의 영향을 이자율로 균형 잡을 수 없다고 말했기 때문에 정책 입안자들이 “제한적인 이자율 인하”가 있을 것이라고 신호를 보내고 있다고 믿습니다.

그는 “경제가 더욱 약화되면 중앙은행이 정책 금리를 2%로 인하할 것으로 예상합니다.”라고 말했습니다.