캐나다 기업들은 이미 높은 인플레이션에 대비하고 있던 참이었는데, 이어 이란 전쟁이 발발했다.

캐나다 중앙은행이 발표한 2026년 1분기 ‘기업 전망 조사’에 따르면, 기업들은 이제 중앙은행의 인플레이션 통제 능력을 의심하기 시작했다. 이 조사에 따르면 기업들은 향후 5년 동안 높은 인플레이션이 지속될 것에 대비하고 있는 것으로 나타났다.

캐나다 기업들은 전쟁 전부터 인플레이션이 상승할 것으로 예상했다

이 예비 조사는 2월에 실시되었으며, 당시 이란 전쟁이 발발하기 전이라 전반적인 분위기는 비교적 차분했다. 인플레이션 기대치가 높았음에도 불구하고 기업들의 신뢰도는 다소 개선되었다.

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조사 결과에 따르면, 기업들은 소비자물가지수(CPI)의 연간 상승률이 3.0%에 달할 것으로 예상하고 있으며, 이는 캐나다 중앙은행의 목표치보다 100bp 높은 수치다. 이 수준은 중앙은행이 용인하는 범위의 상한선에 정확히 해당하며, 이 수준에 근접할 경우 중앙은행은 인플레이션 기대감을 억제하기 위해 신속히 금리를 인상할 가능성이 있다. 당시 이미 무역 전쟁과 경기 침체에 대한 우려가 존재했음에도 불구하고, 기업들은 여전히 인플레이션 충격에 대한 우려를 나타내고 있다.

향후 5년간 인플레이션 기대치가 뚜렷이 상승하고 있다

이번 조사에서는 향후 1년, 2년, 5년 간의 기업 인플레이션 전망도 함께 추적했다. 2월 데이터는 이란 전쟁 이전의 기준 조사에 해당하며, 그 이후의 데이터는 주간 추적 조사에서 나온 것이다.

캐나다 중앙은행의 후속 조사에 따르면, 전쟁 발발 후 인플레이션 기대치가 뚜렷한 변화를 보였습니다. 전쟁 첫 주에는 인플레이션 기대치가 일시적으로 하락했으나, 두 번째 주에 들어서자 급격히 상승하기 시작했고 그 상승세는 지속되어 기업들은 1년 내 소비자물가지수(CPI)가 3.8%에 달할 것으로 전망했습니다. 게다가 기업들은 이를 단순한 단기적인 문제로만 보지 않고 있습니다.

데이터에 따르면, 기업들은 대체로 2년 후 소비자물가지수(CPI)가 3.4%에 달할 것으로 예상하고 있으며, 이는 분쟁 이전 예상치보다 50bp 높은 수치다. 이 수치는 중앙은행의 목표치보다 140bp 높으며, 중앙은행이 용인하는 상한선보다도 40bp 높은 수준이다.

이러한 압박은 5년 후까지 이어질 전망이며, 기업들은 소비자물가지수(CPI)가 3.0%에 달할 것으로 예상하고 있는데, 이는 분쟁 이전 전망치보다 20bp 높은 수치다. 문제는 이미 ‘인플레이션이 다소 높은 수준’이라는 차원에서 벗어나, 캐나다 중앙은행의 통제 능력에 대한 간접적인 의구심으로 전환되었다.