캐나다는 경기 침체를 피한 것으로 보이지만, 앞으로 몇 달 동안 경제가 침체될 것으로 예상됨에 따라 일부 경제학자들은 캐나다 중앙은행이 더욱 공격적으로 기준금리를 인하해야 한다고 주장하고 있습니다.

이는 단순한 소폭 인하가 아니라, 대폭적인 인하입니다. 캐나다 6대 주요 은행들은 일반적으로 중앙은행의 정책 금리가 2.25% 이상을 유지할 것으로 예상하지만, 캐피털 이코노믹스는 1.75%까지 하락할 수 있다고 예측합니다.

캐나다 중앙은행은 경기 침체와 인플레이션 위험 감소를 이유로 6개월 만에 처음으로 9월에 금리를 2.5%로 인하했습니다.

대부분 경제학자들은 중앙은행이 10월에 금리를 0.25%p 더 인하할 것으로 예상하지만, Capital Economics는 인하 폭이 훨씬 더 클 것으로 보고 있습니다.

경제적 취약성과 위험 요인

캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 북미 담당 부수석 이코노미스트인 스티븐 브라운은 미국의 관세 인상과 이민 감소의 영향으로 캐나다 경제가 저성장 국면에 접어들었다고 말했습니다. 캐피털 이코노믹스는 경기 침체를 예상하지는 않지만, 경제가 “벼랑 끝에 서 있다”고 보고 있습니다.

예보는 다음과 같습니다.

캐나다의 GDP는 2025년에 1%만 성장할 것입니다.

실업률은 2026년 초 7.3%로 정점을 찍을 것으로 예상됩니다.

하반기 수출과 기업투자는 일부 회복될 전망이나 가계소비는 여전히 부진한 상황

인플레이션 압력 완화

브라운은 캐나다 연방 정부가 미국에 대한 보복 관세를 대부분 철폐했기 때문에 인플레이션이 예전만큼 두드러지지 않는다고 말했습니다.

핵심 물가상승률은 3% 정도로 유지되고 있지만, 노동 시장이 약화되고 관세가 철폐됨에 따라 2026년 중반까지 2% 정도로 떨어질 것으로 예상됩니다.

브라운은 “핵심 물가 상승률과 총 물가 상승률은 앞으로 몇 달 동안 전반적으로 억제될 것으로 보인다”고 말했다.

금리 경로 예측: 3회 연속 인하!

이를 바탕으로 캐피털 이코노믹스는 중앙은행이 금리를 계속 인하할 뿐만 아니라, 중요한 것은 “얼마나 낮아질 것인가”라고 보고 있습니다.

그들은 중앙은행이 10월부터 시작하여 총 3차례의 인하를 위해 매 회의마다 금리를 0.25%p 인하할 것으로 예상합니다.

이로 인해 금리는 중앙은행의 중립 범위인 2.25~3.25%보다 낮아질 것입니다. 결과적으로, 캐피털 이코노믹스는 경기 회복과 실업률 감소에 따라 중앙은행이 2027년 말까지 두 차례 금리를 인상할 수 있다고 잠정적으로 예측합니다.

하지만 브라운은 예측에 아직 불확실한 요소가 하나 있다고 덧붙였다. 11월 4일에 발표될 연방 예산이다.

마크 카니 총리가 재정 긴축을 고집하면 정부 일자리가 줄어들 수 있고, 이는 경제에 약간의 침체를 초래할 수 있으며, 중앙은행이 더 많은 지원을 제공하게 될 것입니다.

반대로, 예산에 제공된 재정 지원이 기대치를 넘어설 경우, 중앙은행은 통화 정책 지원을 줄일 수 있습니다.