경제학자들이 일자리 데이터에 대해 말하고 있는 내용과 이것이 캐나다 은행과 금리인하등 이자율 정책에 어떤 의미를 갖는지 알아보겠습니다.

캐나다의 일자리 시장은 6월에 83,000개의 일자리가 늘어난 후 7월에 41,000개의 일자리를 잃으며 방향이 바뀌었습니다.

분석가들은 지난달 10,000개의 새로운 일자리가 생길 것으로 예상했습니다.

경제학자들이 일자리 데이터에 대해 말하고 있는 내용과 이것이 캐나다 은행과 이자율 정책에 어떤 의미를 갖는지 알아보겠습니다.

BMO: 의심할 여지 없는 약점

BMO Economics의 수석 경제학자인 더글러스 포터는 보고서에서 ” 이 (고용) 보고서에 대한 우리의 전반적인 점수는 100점 만점에 22.5점으로, 지난 3년 중 가장 낮은 성과 ” 라고 밝혔습니다.

데이터에 따르면 모든 측면에서 약점의 징후가 나타났습니다.

예를 들어, 16개 산업 중 10개 산업이 일자리를 잃었는데, 대부분이 민간 부문의 정규직이었고, 총 근무 시간도 감소했습니다. 이는 7월 국내총생산(GDP)에 나쁜 징조입니다.

임금 성장률도 6월 3.1%에서 1년 전 3.3%로 2%포인트 하락했습니다.

포터는 네 개 주에서 일자리 감소가 발생했는데, “안타깝게도 그 네 개 주가 가장 큰 감소폭을 보였습니다.”라고 말했습니다. 브리티시컬럼비아주와 앨버타주는 각각 1만 6천 개 이상의 일자리를 잃었습니다. 앨버타주의 실업률은 전국 평균 6.9%를 웃도는 7.9%로 상승했습니다.

포터는 “부정할 수 없이 부진한 보고서였습니다… 비록 부정할 수 없이 좋은 보고서가 발표된 직후였지만요.”라고 말했습니다. “하지만 전반적으로 경제는 부진하고, 일부 여유 생산능력이 있습니다. 무역 불확실성을 고려하면 놀랄 일이 아닙니다.”

그는 일자리 시장이 계속해서 둔화될 것으로 예상하며, 이는 인플레이션에 하향 압력을 가하고 “궁극적으로는 적당한 금리 인하의 필요성을 뒷받침할 것”이라고 말했습니다.

자본 경제학: 예측을 웃음거리로 만들기

Capital Economics의 북미 경제학자인 알렉산드라 브라운은 6월에서 7월로 고용 데이터가 급격히 역전된 것을 언급하며 “노동력 조사는 경제학자들의 합의된 예측을 다시 한번 조롱거리로 만들었다”고 메모에서 말했습니다.

브라운은 보고서에 걱정스러운 징후가 몇 가지 있다고 말했는데, 대부분의 일자리 감소가 민간 부문의 정규직 일자리라는 점이었다.

실업률은 6.9%로 유지되었지만, 이는 취업자 또는 구직자 수가 감소했기 때문입니다. 한편, 캐나다 인구는 3만 7천 명 증가했지만 노동력 규모는 3만 3천 명 감소했습니다.

브라운은 이 고용 보고서가 캐나다 은행이 9월에 다시 금리를 인하할 수 있는 가능성을 열어준다고 생각하지만 , “만약 다음 주 CPI(소비자물가지수) 데이터가 예상치 못하게 강세를 보인다면 중앙은행이 다시 현행 금리를 고수할 가능성이 있다”고 덧붙였다.

CIBC: 현실로의 복귀

CIBC Capital Markets의 경제학자 앤드류 그랜덤은 보고서에서 “캐나다의 노동 시장은 7월에 다시 회복세를 보였다”고 밝혔습니다.

그랜텀은 6월에서 7월까지의 기복을 살펴보면, 캐나다가 3개월 동안 17,000개의 일자리를 추가했고 6개월 동안에는 5,000개의 일자리를 추가했다고 추정했습니다. 이는 경제가 여전히 일자리를 늘리고 있지만 인구 증가 속도를 따라잡기에는 충분히 빠르지 않다는 것을 의미합니다.

그랜텀은 “고용의 질도 약한 것으로 보인다”고 말했다. 대부분의 손실이 정규직에서 발생했고 민간 부문 고용은 지난 6개월 동안 진전이 없었기 때문이다.

7월 고용인구비율은 60.9%에서 60.7%로 떨어졌으며, 이는 2021년 이후 최저치입니다.

그랜텀은 9월 17일 다음 금리 결정 전에 두 개의 인플레이션 보고서, 일자리 보고서, 분기별 GDP 등 발표해야 할 경제 데이터가 아직 많이 남아 있음에도 불구하고, 이 수치가 캐나다 중앙은행의 관심을 끌 것이라고 믿고 있습니다.

“그러나 오늘 발표된 예상보다 부진한 고용 지표는 9월 회의에서 금리를 25베이시스포인트 인하할 것이라는 우리의 예측을 여전히 뒷받침한다 “고 그는 말했다.

캐나다 국립은행: 일자리 감소 경쟁

“최근 고용 데이터는 분명히 불안정했지만, 가장 중요한 점은 캐나다 노동 시장이 약하다는 것입니다.”라고 캐나다 국립은행 경제학자 테일러 슐라이히와 에단 커리는 보고서에서 밝혔습니다.

두 사람은 도널드 트럼프가 취임한 이후 캐나다의 고용은 월평균 약 5,000개에 불과했으며, 올해도 마찬가지라고 추정합니다. “2020년을 제외하면, 2016년 이후 처음으로 일자리 증가율이 이 정도로 둔화되었습니다.”

또한 그들은 노동력 조사가 비영주권자를 집계하는 방식 때문에 일자리 성장을 과대평가할 수 있다는 우려를 표명했습니다.

다른 장애물로는 구인 감소와 기업의 채용 의향 감소 등이 있습니다. “이는 더 많은 캐나다 실업자들이 더 적은 일자리를 두고 경쟁하게 된다는 것을 의미합니다.”라고 그들은 말했습니다.

그 결과, 27주 이상 실업 상태인 근로자의 비율이 7월에 1988년 이후 최고 수준으로 상승했습니다(2020년과 2021년의 팬데믹 기간은 제외).

“고용은 통화 정책의 네 가지 주요 지표 중 하나이지만, 다음 두 번의 CPI 보고서가 9월 금리 결정에 가장 큰 영향을 미칠 것입니다.”라고 슐라이허와 커리는 말했습니다.

“오늘 발표된 지표는 9월 금리 인하 가능성을 높여주지만, 다음 CPI 보고서 역시 부진할 경우 금리 인하 가능성은 50%를 초과할 것입니다.”