속보! 캐나다 예산 감독 기관이 가장 권위 있는 기준금리 전망을 발표했습니다. 금리는 2026년에는 변동 없이 유지되지만, 중앙은행은 2027년에 금리를 2.75%까지 인상할 가능성이 있습니다!
오타와에 본부를 둔 예산 감시 기관이 발표한 최신 경제 전망에 따르면, 캐나다 중앙은행은 2026년 내내 기준금리를 동결한 후 점진적으로 금리 인상 사이클에 진입하여 2027년 말까지 금리를 2.75%로 인상할 것으로 예상됩니다.
최근 의회예산처(PBO)는 경제가 여전히 “생산능력 이하”로 운영되고 있고 에너지 가격 상승이 인플레이션을 부추기고 있다는 점을 고려할 때 중앙은행이 2026년에도 금리를 동결할 가능성이 높다고 밝혔습니다.
보고서는 이란 전쟁으로 인한 공급 충격이 점차 완화됨에 따라 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2% 수준으로 떨어질 것으로 전망합니다. 이러한 배경에서 중앙은행은 점진적인 금리 인상 경로를 시작할 예정이며, 2027년 중반까지 금리를 2.25%에서 2.5%로 인상하고, 연말까지 2.75%로 추가 인상할 계획입니다.
그러나 캐나다 의회예산국(PBO)은 에너지 가격이 장기간 높은 수준을 유지할 경우 중앙은행이 인플레이션 압력에 대응하기 위해 “더 긴축적인 통화정책 기조”를 채택해야 할 수도 있다고 강조했습니다. 앞서 티프 맥클렘 캐나다 중앙은행 총재도 지난 4월 의회 위원회 청문회에서 비슷한 우려를 표명한 바 있습니다.
경제 전망 악화: 성장 둔화 및 불확실성 증가
보고서는 캐나다 경제 전망이 지난해 9월 예측치에 비해 크게 악화되었으며, 이는 주로 지속적인 무역 마찰과 불확실성 증가 때문이라고 지적합니다.
미국 의회예산국(PBO)은 2026년에도 경제 성장률이 부진할 것으로 전망하며, 순수출이 최저치에서 반등한 후에야 점진적인 회복세가 나타날 것이라고 예측했습니다. 한편, 불확실성이 기업 투자와 가계 소비를 위축시키고, 인구 증가율 둔화 또한 단기적으로 잠재 생산량 증가를 제한할 것이라고 전망했습니다.
금리 결정 발표를 앞두고 시장은 대체로 금리가 동결될 것으로 예상하고 있습니다.
이 보고서는 캐나다 중앙은행이 다음 주에 발표할 최신 금리 결정 직전에 공개되었습니다. 유가 상승과 미국의 관세 정책을 둘러싼 불확실성은 중앙은행이 4월 정책 회의에서 중점적으로 다룬 주요 위험 요소였으며, 여러 정책 위원들은 이러한 요인들이 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대해 우려를 표명했습니다.
이러한 불확실성에도 불구하고, 경제학자들은 일반적으로 캐나다 중앙은행이 6월 10일에 기준금리를 2.25%로 5회 연속 동결할 것으로 예상하고 있습니다.
데자르댕 그룹의 거시 전략 책임자인 로이스 멘데스는 “현재 상황을 고려할 때 금리 인하를 통해 경제 침체를 해결하기에는 아직 시기상조이지만, 그렇다고 해서 경제가 어떤 형태의 통화 긴축도 필요로 하는 것은 아니다”라고 말했다.
금리 인상 시점에 대한 의견 차이 심화: 핵심 쟁점은 인상 시작 시점이다
시장은 단기 금리 경로에 대해서는 대체로 의견이 일치하지만, 경제학자들은 중앙은행이 2027년에 언제 금리 인상을 시작할지에 대해서는 여전히 상당한 의견 차이를 보이고 있다.
CIBC의 최신 전망에 따르면 캐나다 중앙은행은 2026년과 2027년 대부분 기간 동안 금리를 동결하고 2027년 9월까지는 금리를 2.75%로 인상하지 않을 것으로 예상됩니다.
반면, 데자르댕의 경제학자들은 금리 인상이 더 빨리, 아마도 2027년 1분기부터 시작되어 결국 2.75% 수준에 도달할 것으로 예상합니다. 멘데스는 캐나다와 미국이 캐나다-미국-멕시코 협정(CUSMA)에 합의하고 2025년 예산의 재정 부양책이 점진적으로 효과를 발휘함에 따라 캐나다 경제가 “완전히 회복될 것”이라고 지적합니다.
인구 및 정책 지원: 경제는 “중립 금리” 수준으로 복귀할 것으로 예상됩니다.
멘데스는 또한 2027년에 인구가 완만하게 증가할 것으로 예상하며, 이는 경제 성장을 더욱 촉진할 것이라고 전망합니다.
그는 “이러한 요인들을 바탕으로 볼 때, 우리는 경제가 회복될 것이며, 중앙은행은 금리를 2.75%로 정상화할 수 있을 것으로 믿는다”고 말했다.
“우리는 이 과정이 2027년 2분기 또는 3분기에 완료되어 금리가 경제를 자극하지도, 위축시키지도 않는 ‘중립 수준’으로 돌아올 것으로 예상합니다.”
또 다른 관점은 금리가 장기적으로 변동 없이 유지될 수도 있다는 것입니다.
하지만 일부 기관들은 더욱 신중하거나 심지어 비둘기파적인 견해를 갖고 있습니다.
BMO와 TD 은행은 캐나다 기준금리가 2026년과 2027년에도 2.25% 수준을 유지할 것으로 전망했습니다. BMO의 경제학자 마이클 그레고리와 제니퍼 리는 경기 침체와 노동 시장 약세가 인플레이션 압력에 대한 완충 역할을 계속할 것이며, 캐나다-미국 무역 협상에 대한 불확실성도 지속될 것이라고 지적했습니다.
두 사람은 “중앙은행의 현재 무대응이 상당 기간 지속될 것으로 예상한다”고 밝혔다.
위험 변수: 유가와 CUSMA 협상이 주요 불확실성 요인입니다.
멘데스는 또한 향후 금리 경로가 외부 변수, 특히 CUSMA 협상 진행 상황과 지정학적 상황에 크게 좌우된다고 지적했습니다.
그는 유가가 더 상승하고 장기간 높은 수준을 유지할 경우 인플레이션에 지속적인 상승 압력을 가해 중앙은행 정책 방향에 영향을 미칠 것이라고 경고했습니다. 하방 위험 요인으로는 현재 가장 큰 불확실성이 미주자유무역협정(CUSMA)에서 비롯되는데, 특히 무역 협상이 악화되어 합의에 도달하지 못할 경우 경제 전망에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.
