캐나다 5대 은행 중 하나인 스코샤뱅크는 디젤과 원유 가격의 “변동성”이 공급망 전반에 영향을 미치면서 향후 몇 달 동안 캐나다인들의 식료품비 부담이 커질 수 있다고 경고했습니다.

이란과의 전쟁으로 호르무즈 해협을 통과하는 대부분의 해상 운송이 중단되면서 원유 공급에 특히 차질이 빚어지고 있습니다. 한편, 주요 디젤 생산국인 러시아의 정유 시설과 설비가 우크라이나와의 전쟁으로 피해를 입으면서 전 세계 디젤 공급도 부족한 상황입니다.

디젤 연료는 전 세계 경제에 필수적인 요소로, 다양한 차량과 기계에 동력을 공급하고 물류, 농업 및 산업 분야에서 광범위하게 사용됩니다.

월요일에 스코샤뱅크가 발표한 보고서에 따르면, 급등하는 디젤과 원유 가격이 인플레이션을 유발하여 식품과 주택을 포함한 거의 모든 상품의 가격 상승으로 이어질 것이라고 합니다.

스코샤뱅크의 모델링 및 예측 담당 이사인 올리비에 제르베는 보고서에서 “이란 전쟁의 영향은 이전의 유가 충격보다 크다. 디젤 가격 상승폭이 원유 가격 상승폭을 훨씬 웃돌아 현재의 에너지 충격에 더욱 광범위하고 심각한 인플레이션 압력을 가하고 있다”고 밝혔다.

“디젤 가격 상승의 영향은 주유소를 훨씬 넘어섭니다. 트럭 운송, 농업, 건설 및 제조업의 핵심 투입재인 디젤 가격 상승은 운송, 생산 및 유통에 먼저 전가되어 궁극적으로 소비자 가격 상승을 초래할 것입니다.”

디젤 가격이 오르면 기업의 운영 비용도 그에 따라 증가합니다. 기업이 이러한 비용을 스스로 부담하거나 다른 방식으로 상쇄하지 않는 한, 대개 소비자에게 전가하게 됩니다.

보고서는 이러한 소비재 가격 인상이 한꺼번에 발생한 것이 아니라 공급망 전체에 점진적으로 확산되어 궁극적으로 매장 진열 상품 가격에 반영되었다고 설명합니다.

첫째, 디젤 연료는 산업 장비, 트랙터 및 기타 기계류의 작동과 직접적으로 관련되어 있으며 트럭, 화물선 및 기차 운송의 핵심 비용이기 때문에 운송 비용이 증가합니다.

보고서에 따르면 기업이 이러한 비용을 부담하게 되면 “시차 효과”가 발생하여 더 높은 비용이 12~18개월에 걸쳐 점진적으로 다른 단계로 전가될 것이라고 합니다.

제르베는 다음과 같이 지적합니다. “주택 가격과 식료품 가격은 상승하겠지만, 상당한 시차를 두고 상승할 것입니다. 주택 가격은 충격 발생 후 약 1년 후에 정점을 찍을 것이고, 식료품 가격은 18개월 후에 정점을 찍을 것입니다.”

“이러한 시차는 운송, 난방 및 생산 비용이 공급망 전체에 걸쳐 점진적으로 전가되는 것을 반영합니다.”

이란-이라크 전쟁은 올해 2월 28일에 발발했으며, 러시아-우크라이나 전쟁은 2022년부터 계속되고 있습니다. 스코샤뱅크는 소비자들이 2026년 3월경부터 상당한 재정적 압박을 느끼기 시작할 것으로 예측합니다.

캐나다 중앙은행을 포함한 전 세계 중앙은행들은 이러한 위험을 면밀히 주시하고 있습니다. 중앙은행의 임무는 금리 조정을 통해 경제 성장을 촉진하는 동시에 경제의 물가 안정을 유지하는 것입니다.

이는 유가 상승으로 인플레이션이 급등하면 대출이나 주택담보대출 금리도 상승한다는 것을 의미합니다.

캐나다 중앙은행 총재 티프 맥클렘은 지난 8월 “유가 상승이 다른 상품과 서비스 가격에 완전히 반영되었다는 증거는 사실상 없다”고 밝혔다.

“하지만 이는 초기 단계일 뿐이며, 우리는 이를 면밀히 주시할 것입니다.”

중앙은행의 물가상승률 목표 범위는 1%에서 3% 사이인데, 7월과 8월의 유가 및 가스 가격 상승으로 소비자 물가상승률은 3%를 유지해왔습니다.

금리 인상은 인플레이션을 억제하는 데 도움이 됩니다. 스코샤뱅크 보고서는 디젤과 원유 가격이 높은 수준을 유지할 경우 “더욱 지속적인 충격은 광범위한 인플레이션 압력과 더욱 강력한 통화 정책 대응의 위험을 증가시킬 수 있다”고 지적합니다.

“디젤 가격 급등 충격은 가격 상승 위험을 악화시켰으며, 이러한 상황이 지속된다면 중앙은행들은 더욱 공격적으로 금리를 인상할 수밖에 없을 것입니다.”