경제학자들은 캐나다의 9월 인플레이션 데이터로 인해 다음 주 중앙은행의 금리 결정이 복잡해졌지만, 대부분은 여전히 ​​정책 입안자들이 금리를 다시 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

캐나다 통계청이 9월 소비자물가지수(CPI)를 발표한 후, 10월 29일 기준금리 인하에 대한 시장의 기대치는 77%에서 70%로 소폭 하락했습니다. 9월 물가상승률은 8월 1.9%에서 2.4%로 상승했는데, 이는 주로 휘발유 가격 하락세 둔화와 식품 가격 상승에 기인합니다. 블룸버그가 추종하는 이코노미스트들의 전망치 중간값은 2.2%였습니다. 금리 인하 가능성이 다소 낮아졌음에도 불구하고, 시장은 여전히 ​​캐나다 중앙은행이 기준금리를 25bp 추가 인하하여 2.25%로 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

주요 은행의 경제학자들은 인플레이션 데이터와 캐나다 중앙은행의 결정에 미치는 영향에 대해 다음과 같이 말했습니다.

CIBC: “결정이 더욱 복잡해졌습니다”

CIBC Capital Markets의 경제학자 앤드류 그랜텀은 “예상보다 강한 CPI 성장률로 인해 다음 주 캐나다 중앙은행의 금리 결정이 더욱 어려워졌습니다.”라고 말했습니다.

캐나다 중앙은행의 두 가지 핵심 물가상승률 지표(중간 소비자물가지수(CPI)와 수정 소비자물가지수(CPI))는 8월 말경 각각 3.2%와 3.1%로 기록되었습니다. 그랜텀은 중앙은행이 최근 이 두 지표에만 집중하는 것에서 벗어나 물가 상승의 폭에 주목하고 있다고 지적했습니다.

그는 핵심 인플레이션 지표 몇 가지의 평균이 여전히 통제 가능한 범위 내에 있다고 믿고 있으며, 경제가 약하다는 점을 고려하면 금리를 25베이시스포인트 더 인하할 이유가 여전히 있다고 말했습니다.

“우리는 9월 데이터가 중앙은행이 다시 금리를 인하하는 것을 막을 것이라고 기대하지 않습니다.”

CIBC는 중앙은행이 인플레이션에 대한 “잔여 압력”을 이유로 금리 인하를 일시 중단하고 경제 성장이 점진적으로 회복되고 무역 협상이 진전되어 현재 관세 압력이 일부 완화될 것으로 예상합니다.

TD: “데이터가 혼합되어 있습니다”

TD 경제학자 앤드류 헨식은 “핵심 인플레이션 지표는 엇갈렸으며, 일부는 약간 상승했고 다른 지표는 변동이 없었다”고 말했습니다.

식품과 에너지를 제외한 CPI는 전년 대비 2.4%를 유지했지만, 가장 변동성이 큰 8개 항목을 제외한 CPI는 전년 대비 2.8%(8월에는 2.6%)로 상승했습니다.

그는 핵심 물가 상승률이 지난 2개월 동안 약간 상승했지만 중앙은행의 목표 범위인 1~3% 내에 머물러 있다고 지적했습니다.

“한 달 동안 높은 인플레이션이 나타났다고 해서 추세가 바뀐 것은 아닙니다.”

헨치치는 경기 침체와 실업률 7.1%(올해 초 6.6%) 상승을 고려할 때 중앙은행이 금리를 다시 인하할 여지가 여전히 있다고 말했습니다.

“어제의 기업 전망 조사 결과도 완화의 필요성을 강조했습니다.”

RBC: “또 한 방울”

캐나다 왕립은행의 경제학자인 애비 쉬는 “인플레이션이 2% 목표치를 웃돌고 있지만, 중앙은행이 9월에 금리를 인하했을 당시 핵심 인플레이션도 3% 정도였다”고 말했습니다.

그녀는 실업률 증가, 기업 인플레이션 예상치 하락, 캐나다가 9월에 보복 관세를 철회한 것을 인플레이션 압력이 완화되는 신호로 지적했습니다.

“우리의 기본 시나리오는 중앙은행이 다음 주에 다시 금리를 인하할 것이라는 것입니다.”

이렇게 되면 정책 금리는 소위 ‘중립 범위'(2.25%~3.25%)의 하한선인 2.25%로 낮아지게 됩니다. 즉, 통화 정책이 경제를 자극하거나 억제하지 않는다는 뜻입니다.

그러나 그녀는 추가적인 금리 인하가 더 어려울 것이라고 경고했다. “인플레이션이 목표치보다 훨씬 높게 유지되고 11월 예산안 이후 재정 자극책이 늘어날 가능성이 높으면 추가적인 금리 인하의 근거가 약해질 것입니다.”