캐나다 은행의 고위 정책 입안자들은 미국 관세에 대한 엄청난 불확실성이 없었다면 이번 달 초에 금리인하 주기를 일시 중단했을 가능성이 크다고 말했습니다.

이 소식은 수요일에 공개된 캐나다 은행 회의록 요약에서 나왔는데, 이에 따르면 총재 위원회가 3월 12일에 정책 금리를 25베이시스포인트 인하해 2.75%로 결정한 내용이 나와 있습니다.

고위급 토론은 캐나다 중앙은행 총재들이 복잡하고 변화하는 환경 속에서 통화 정책을 설정하려는 모습을 그려냅니다.

미국이 캐나다로 수입되는 상품에 대한 첫 번째 포괄적 관세를 부과한 지 일주일이 넘은 후에 관세율 결정이 내려졌고, 같은 날 캐나다의 가장 큰 무역 파트너가 철강 및 알루미늄 수입품을 타깃으로 하는 새로운 관세를 부과하기 시작했습니다.

이러한 무역 제한은 여러 차례 축소되거나 조정되었으며, 앞으로 며칠 안에 새로운 관세에 대한 마감일이 다가오고 있습니다. 백악관은 수요일 오후 도널드 트럼프 미국 대통령이 자동차 수입에 대한 추가 관세를 오늘 늦게 발표할 것이며, 다른 조치들은 4월 2일에 발효될 것이라고 밝혔습니다.

캐나다 은행 총재위원회는 캐나다 경제가 2025년에 접어든 이후 예상보다 나은 성과를 보이고 있어, 6차례 연속으로 금리를 인하한 후에도 금리를 그대로 유지할 수 있는 조건이 마련됐다고 밝혔습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 무역 상대국에 대한 상호 관세를 4월 2일에 발효시킬 예정이며, 이 날을 미국 무역의 “해방의 날”로 선언했습니다. CTV는 모든 플랫폼에서 광범위한 보도를 제공할 것입니다.

BNNBloomberg.ca에서는 이것이 기업, 투자자, 시장에 어떤 의미를 갖는지 설명합니다.

그러나 위원회는 관세 위협이 이미 기업과 소비자의 신뢰를 “상당히” 약화시켰다고 지적했습니다. 무역 분쟁은 가격 상승을 촉발할 것으로 예상되지만, 그 비용이 얼마나 빨리 전가될지는 불확실하다.

회의록에서는 관세에 대한 새로운 데이터가 통화 정책 입안자들의 “상충 관계를 바꾸었으며”, 인플레이션이 중앙은행의 2% 목표치 이하로 급격히 떨어질 위험이 이제 감소했다고 밝혔습니다.

캐나다 은행의 최고 정책 입안자들은 궁극적으로 “관세 위협과 높은 불확실성이 없다면 정책 금리를 3%로 유지하는 것이 가장 가능성이 높다”는 데 동의했습니다.

통치 위원회의 일부 회원은 무역 분쟁이 캐나다 경제에 어떻게 그리고 언제 영향을 미칠지에 대한 명확성이 더 높아질 때까지 금리를 유지하는 것이 “아직 적절할 수도 있다”고 제안했습니다.

일부 사람들은 관세 위협과 그에 따른 불확실성이 경제 전망에 충분한 영향을 미쳐 추가 금리 인하가 필요하다고 주장한다.

‘약한’ 전망

“확실히 약화되는” 전망과 인플레이션이 여전히 잘 통제되고 있다는 징후로 인해 통치 위원회는 25베이시스포인트의 금리 인하 쪽으로 기울어졌습니다.

회의록에는 “이것은 캐나다인들이 관세와 관련된 불확실성에 대처하는 데 도움이 될 것입니다.”라고 적혀 있습니다.

캐나다 중앙은행 총재 스티브 맥클렘은 3월 20일 연설에서 평소보다 불확실성이 높은 가운데 중앙은행이 금리 결정 방식을 변경할 것이라고 암시했습니다.

맥클럼은 통화 정책 입안자들이 중앙은행이 경제에 가장 가능성 있는 경로로 보고 있는 경로보다는 캐나다가 직면한 위험 범위에 더 적합한 기준 금리를 설정하는 데 더 많은 관심을 기울일 것이라고 말했습니다.

캐나다 은행의 다음 금리 결정은 4월 16일로 예정되어 있습니다. 중앙은행은 또한 같은 날 경제 전망을 공유하는 새로운 통화 정책 보고서를 발표할 예정이지만, 맥클렘은 이러한 예측이 평소처럼 미래 분기에 대한 핵심 경제 전망을 포함하지 않을 수 있다고 경고했습니다.

회의록에 따르면, 통치 위원회 위원들은 불안정한 상황과 경제에 가해진 충격의 복잡성으로 인해 정책 금리의 미래 경로에 대한 지침을 제공하는 것이 “적절하지 않다”는 데 동의했습니다.

의사록은 “통치 위원회는 통화 정책의 추가 조정을 신중하게 진행하기로 합의했습니다.”라고 결론지었습니다.

몬트리올 은행(BMO)의 캐나다 금리 전무이사이자 거시경제 전략가인 벤자민 레치스는 수요일에 고객에게 보낸 메모에서 회의록의 어조가 “매파적”이었다고 밝혔습니다. 금리를 낮추는 것보다는 높게 유지하는 쪽으로 기울어지고 있다는 것입니다.

관세가 인플레이션에 미치는 영향은 가격 급등을 일으킬 수도 있고, 경제에 부담을 주어 소비자 수요를 억제할 수도 있기 때문에 판단하기 어렵습니다.

레치스는 캐나다 은행이 회의록에서 가격 상승의 초기 단계가 확산되어 본격적인 인플레이션이 촉발되는 것을 막는 것이 은행의 임무라고 강조했다고 언급했습니다. 그는 오타와의 임시 세금 감면이 끝나면서 2.6%로 치솟은 2월 물가 상승 보고서가 “확실히 캐나다 은행의 주목을 끌었으며, 그들의 강경한 편향성을 더욱 강화할 뿐”이라고 덧붙였다.

레치스는 관세 상황이 악화되면 추가적인 금리 인하 가능성은 낮지만, 중앙은행이 인플레이션을 억제하려는 경향이 있어 무역전쟁을 완화하기 위해 정책 금리를 얼마나 낮출 수 있는지는 제한될 것이라고 말했습니다.