에지 리얼티 애널리틱스의 벤 라비두 애널리스트에 따르면 캐나다 중앙은행은 향후 경제 동향에 따른 부정적인 영향으로 인해 2025년 7월까지 정책 기준금리를 1.75%로 인하할 수 있다고 합니다.

이번 조치로 우대 금리가 3.95%로 낮아지고, 변동 금리 모기지, 개인 대출, 주택 담보 신용 한도에 대한 이자율이 약 200bp, 즉 2%포인트 더 낮아집니다.

Rabidoux는 최근 전화 회의에서 “12월에 또 다른 50bp 인하가 예상되며 이후 봄까지는 금리가 약 3%에 머물게 될 때까지 완만하게 하락 추세를 보일 것”이라고 말했습니다. “그것은 시장이 우리가 갈 것이라고 생각하는 방식이지만, 나는 그것이 완전히 틀렸다고 생각합니다.”

그는 “금리가 더 낮아져야 한다고 생각하는 이유를 이해하려면 캐나다 중앙은행의 관점에서 살펴봐야 한다”고 설명하면서 중앙은행에 중요하다고 생각하는 몇 가지 요인을 지적했다.

주요 요인

1. 캐나다의 1인당 국내총생산(GDP)이 감소했습니다.

Labidoux는 캐나다의 1인당 GDP가 지난 2년 동안 계속 감소했다고 믿습니다. 연방 정부의 최근 이민 축소 결정과 함께 이는 향후 2년 동안 마이너스 인구 증가로 이어질 수 있으며, Rabidou는 이것이 단기적으로 경제에 “큰 문제”가 될 것이라고 말했습니다.

Labidoux는 “캐나다의 모든 GDP 성장은 인구 증가에서 비롯된다는 점을 기억해야 합니다. 향후 2년 동안의 인구 증가는 지난 몇 년과 같지 않을 것이라고 확신할 수 있습니다.”라고 말했습니다. 이로 인해 경제적으로 약간의 위축이 발생할 수 있습니다.

2. 대출 재융자의 영향을 피하기 위해 금리를 인하합니다.

경제성장 둔화와 노동시장 약화에 더해 2025년과 2026년에 다가올 대규모 모기지 재융자도 문제를 일으킬 전망이다. Rabidou는 전염병 기간 동안 낮은 이자율을 유지한 많은 대출자들이 최대 40%의 지불 인상을 받게 될 것이라고 말했습니다.

Rabidoux는 “당신이 캐나다 은행이라면… 이것이 향후 몇 년 동안의 문제라는 것을 알고 있습니다”라고 말했습니다. “그들은 훨씬 더 낮은 금리를 받아야 합니다. 현재 금리는 여전히 이러한 재융자 지불 충격을 피하기에 충분하지 않습니다.”

지난 몇 년간 캐나다의 기록적인 높은 이자율에도 불구하고 캐나다인들은 탄력성을 보여왔습니다. 특히 모기지 대출자의 모기지 부도율과 파산율은 역사적으로 낮은 0.20%를 유지하고 있다.

그럼에도 불구하고 캐나다 모기지 주택 공사(CMHC)는 지난주 토론토와 밴쿠버의 모기지 채무 불이행률이 향후 6~12개월 내에 10년 만에 최고 수준에 도달할 수 있다고 경고했습니다.

Labidoux는 캐나다 일부 지역에 ‘우려’가 있다는 점을 인정했지만 아직은 ‘경고의 원인’이라고 생각하지 않는다고 말했습니다.

그는 “그러나 사업 측면에서 이러한 문제는 매우 우려스럽다”고 말하면서 현재 사업 부도율이 치솟고 있다고 지적했다. “기업에는 문제가 있으며, 문제가 지속되면 결국 근로자를 해고하게 되고 이는 노동 시장에 영향을 미칩니다.”

미래 전망

라비두는 인플레이션이 캐나다 중앙은행의 목표 범위 내에 머무르는 한, 특히 임대 및 모기지 이자 비용이 냉각 조짐을 보이는 한, 중앙은행이 조치를 취할 여지가 있으며 2025년 중반까지 금리를 2% 포인트 인하할 수 있을 것이라고 믿습니다.

캐나다 은행(Bank of Canada) 정책 금리에 대한 대형 은행의 예측

라비두의 예측은 주류에서 다소 벗어나 있지만, 캐나다의 많은 주요 은행들은 향후 금리 방향에 대해 유사한 기대를 갖고 있으며, 캐나다 은행의 정책 금리가 이번 사이클이 끝날 때 소폭 하락할 것으로 예측하고 있습니다.

RBC와 내셔널뱅크는 현재 캐나다은행의 정책금리가 내년 3분기에 2.00%로 하락할 것으로 예상하고 있다.

Scotiabank는 중앙은행이 앞으로 75bp를 추가로 인하하고 내년 대부분 기간 동안 금리를 3.00%로 유지할 것이라고 믿으며 예측 범위의 상단에 있습니다.