캐나다 중앙은행은 9월 4일 금리인하를 0.25%포인트 인하한다고 발표했다.

2주 후 캐나다 통계청은 8월에 연간 인플레이션율이 2.0%라고 보고했습니다. 만약 중앙은행이 이러한 인플레이션 데이터를 미리 알았더라면 금리 인하 폭이 더 컸을 수도 있었습니다.

수요일 중앙은행은 9월 금리 인하 논의 요약을 발표하면서 이사회가 결정을 내릴 때 경제에 대한 상방 위험과 하방 위험을 어떻게 평가했는지를 밝혔습니다. 이 요약에는 중앙은행이 정책 금리를 0.25% 포인트 인하할 때 고려할 두 가지 주요 경제 시나리오가 자세히 설명되어 있습니다.

첫째, 중앙은행은 주택 시장 과열의 위험에 대해 우려하고 있습니다.

금리 인하는 부동산 시장의 급속한 과열을 촉진하여 주택 가격과 주택 비용을 상승시킬 수 있으며, 특히 임금 상승률이 생산성을 앞지르는 경우 서비스 부문의 인플레이션 압력을 더욱 높일 수 있습니다.

이에 대해 요약본은 “이 경우 금리 인하 속도를 늦추는 것이 더 신중한 선택이 될 수 있다”고 지적합니다. 주택 시장이 과열되면 새로운 경제 불균형이 발생하고 인플레이션을 안정시키려는 중앙은행의 노력이 약화될 수 있기 때문입니다.

둘째, 중앙은행은 경제 및 고용 침체의 위험을 고려했습니다. 지난 몇 달 동안 이사회는 특히 소비와 투자의 지속적인 약세를 배경으로 경제 회복의 강도에 대해 우려를 표명해 왔습니다.

위원회는 이러한 약점이 지속된다면 “요금 인하 속도를 가속화하는 것이 합리적일 것”이라고 지적했습니다. 티프 맥클럼 중앙은행 총재는 이전에 경제 성장이 가속화되지 않으면 중앙은행이 더 깊은 금리 인하를 채택할 수 있다고 말한 바 있습니다.

올해 2분기 경제성장률은 중앙은행 전망치 2.1%를 웃돌았지만 실업률은 6.6%까지 치솟았고, 6~7월 예비자료에 따르면 경기침체 조짐이 점점 뚜렷해지고 있다. 이러한 불확실성에 직면한 중앙은행은 경제성장 촉진과 과도한 인플레이션 방지 사이에서 미묘한 균형을 찾아야 합니다.

위원회는 또한 현재의 경제적 약점을 보완하기 위해 경제 성장이 잠재 생산량을 초과해야 한다는 데 동의했습니다. 이는 너무 낮은 인플레이션을 방지하고 인플레이션이 2% 목표에 가깝게 유지되도록 하는 데 도움이 됩니다.

심도 있게 논의된 또 다른 쟁점은 가계 지출에 대한 주의였다. 요약에서는 경제 회복에도 불구하고 가계 저축률이 여전히 전염병 이전 수준보다 높다고 언급했습니다. 이는 소비자들이 향후 더 낮은 이자율을 기다리거나 더 높은 모기지 갱신 비용에 대비할 수 있음을 의미합니다.

소비 부진으로 인해 중앙은행은 소비자 신뢰와 주택 시장을 되살리기 위해 더욱 공격적인 금리 인하 전략을 채택해야 할지 여부에 더 많은 관심을 기울이게 되었습니다.

경제학자들은 특히 인플레이션이 안정적으로 유지될 경우 중앙은행이 10월에 금리를 추가 인하할 가능성이 더 높다고 예측합니다. 일부 분석가들은 중앙은행이 경제성장 둔화와 고용시장 압박을 해소하기 위해 10월 정책금리를 0.5%포인트 인하할 확률이 50%라고 지적했다. 이러한 기대가 실현된다면, 캐나다의 통화 정책은 경제 회복의 힘이 지속될 수 있도록 보장하고 소비자와 기업에 더 많은 지원을 제공하기 위해 앞으로 몇 달 동안 더욱 완화적이 될 수 있습니다.

일반적으로 중앙은행의 의사결정에는 복잡한 경제 환경에 직면한 신중한 태도가 반영되어야 하며, 경제 과열을 방지할 뿐만 아니라 성장 정체로 인한 위험도 경계해야 합니다.

앞으로도 통화정책 조정의 범위는 경제지표의 방향과 글로벌 거시경제 불확실성에 따라 계속해서 달라질 것입니다.