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비트코인, 역사상 네 번째 ‘반감기’ 완성, 새로운 강세장의 시작?

Last Updated: 2024년 04월 20일By Tags: , , , ,

비트코인이 역사상 네 번째 ‘반감기’를 완료했습니다.

분석 웹사이트 mempool.space 및 Blockchain.com의 데이터에 따르면 “반감기”는 금요일 뉴욕 시간 오후 8시 10분에 진행됩니다.

소위 ‘반감기’란 채굴자가 채굴을 통해 받는 보상이 절반으로 줄어드는 것을 의미한다. 비트코인 블록체인이 210,000개의 블록을 생성할 때마다 비트코인 ​​블록 보상은 절반으로 줄어듭니다. 이번을 포함해 비트코인은 2009년 탄생 이후 네 번의 ‘반감기’를 겪었다.

해당 소식이 나온 후 비트코인 ​​가격은 소폭 하락해 현재 코인당 63,550달러 선에서 변동하고 있습니다.

이번 반감기 결과, 채굴자들이 하루에 거래 검증을 통해 생산하는 비트코인의 수는 900에서 450으로 줄어들고, 채굴자들이 받는 보상은 6.25비트코인에서 3.125비트코인으로 줄어든다.

“반감기” = 새로운 강세장의 시작? 비트코인 지지자들은 이전에 비트코인 ​​공급을 더욱 줄이는 동시에 (비트코인 현물 ETF의) 수요 증가를 언급하면서 반감기가 최근 강세장에 긍정적인 촉매제가 될 것이라고 예측했습니다.

역사적으로 비트코인 ​​반감기 전후의 가격 변동은 광범위한 관심을 끌었습니다. 2012년, 2016년, 2020년 반감기 전 30일 동안 비트코인 ​​가격은 각각 5%, 13%, 27% 상승했습니다. 또한, 반감기 이벤트는 비트코인 ​​주소의 증가도 촉진시켰는데, 특히 반감기 후 150일 이내에 새로 생성된 비트코인 ​​주소의 수가 각각 83%, 101%, 11% 증가했습니다.

그러나 과거 ‘반감기’ 사건 이후 비트코인 ​​가격이 기록적인 수준으로 치솟았음에도 불구하고, JPMorgan Chase와 Deutsche Bank의 분석가를 포함한 시장 관찰자들은 이전에 이번 ‘반감기’의 영향이 상당 부분 멀 것이라고 예측했습니다. 그것은 시장에 의해 미리 소화되었습니다.

JPMorgan의 분석가인 Nikolaos Panigirtzoglou는 목요일에 비트코인이 과매수된 시장과 금 대비 비트코인 ​​수준에 비해 여전히 높은 가격(변동성을 조정한 후)을 언급하면서 비트코인이 단기적으로 압력을 받을 것으로 예상한다고 말했습니다. 그는 또한 암호화폐 프로젝트 파이낸싱이 부진하다고 언급했습니다.

Deutsche Bank 분석가들도 비슷한 견해를 가지고 있었습니다. 은행 애널리스트 마리온 라부르(Marion Laboure)는 목요일 보고서에서 “시장은 비트코인의 ‘반감기’ 영향을 어느 정도 소화했다”며 “비트코인 알고리즘의 특성을 고려해 이번 반감기는 크게 할인됐다”고 말했다. .반감기 이후 비트코인 ​​가격이 크게 상승할 것으로 예상하지 않습니다.”

싱가포르에 본사를 둔 디지털 자산 거래소 아시아넥스트(AsiaNext)의 콕기총(Kok Kee Chong) 대표는 “예상대로 ‘반감기’가 가격에 완전히 반영돼 가격 움직임이 제한됐다”며 “이제 업계는 지켜볼 것”이라고 말했다. 앞으로 몇 주 안에 반등이 있을지, 계속되는 제도적 관심 속에서 무슨 일이 일어날지.”

기계적인 관점에서 볼 때 “반감기” 자체가 단기적으로 비트코인 ​​가격에 영향을 주어서는 안 되지만, 많은 투자자들은 이전에 여러 차례 반감기를 거친 후 비트코인의 성과를 바탕으로 향후 몇 달 안에 급격한 상승을 기대하고 있습니다. 2012년, 2016년, 2020년 반감기 이후 비트코인 ​​가격은 반감기 당일 가격 대비 사이클 피크까지 각각 약 93배, 30배, 8배 상승했습니다.

비트코인이 “반감기”를 겪을 때마다 새로 채굴된 비트코인 ​​수가 전체 비트코인 ​​공급량에 미치는 영향(즉, 희석 효과)이 감소한다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 예를 들어 첫 번째 ‘반감기’ 이후 새로 채굴된 비트코인의 수는 반감기 당시 유통 중인 전체 비트코인의 50%에 해당해 전체 공급량에 큰 영향을 미쳤습니다. 그러나 4차 ‘반감기’ 이후 새로 채굴된 비트코인의 수는 현재 총 공급량의 3.3%에 불과해 총 공급량에 미치는 영향은 크게 약화될 것입니다.

수입이 반으로 줄었다? ‘반감기’의 최대 피해자가 등장한 걸까. 비트코인 자체와 비교할 때, 이 “반감기”는 채굴자에게 더 큰 영향을 미칠 것입니다.

반감기 전날 비트코인 ​​채굴자들의 추세는 기복을 겪었다. 예를 들어 라이엇 플랫폼(Riot Platforms)은 금요일에 약 41% 하락했지만 2023년에는 356% 급등했다. 올해 초부터 대부분의 비트코인 ​​채굴자들의 주가는 두 자릿수 하락했는데, 이는 2023년 300~600% 상승한 것과 뚜렷한 대조를 이룬다.

JPMorgan Chase 분석가 Reginald Smith는 최근 투자자 보고서에서 다음과 같이 지적했습니다.

“다른 조건이 변경되지 않은 상태에서 ‘반감기’는 업계 수익을 절반으로 줄여 새로운 산업 통합과 광산 회사의 붕괴를 촉발할 것입니다. 그러나 동시에 ‘반감기’는 네트워크 컴퓨팅 성능을 정상화할 것으로 예상됩니다. 그리고 산업 자본 지출은 궁극적으로 나머지 광산 회사에 이익이 될 것입니다.”

비트코인 채굴자의 수입은 주로 채굴 보상과 거래 수수료라는 두 가지 소스에서 발생합니다. ‘반감’은 채굴자의 채굴 보상에 직접적인 영향을 미치지만, 전기요금, 장비비 등 채굴자의 운영 비용은 절반으로 줄어들지 않습니다.

이는 비트코인 ​​가격과 거래 수수료가 보상 “반감기”의 영향을 상쇄할 만큼 크게 상승하지 않으면 많은 채굴자들이 수익성에 어려움을 겪을 수 있음을 의미합니다.

Bernstein 분석가 Gautam Chhugani는 다음과 같이 말했습니다.

“비트코인 ETF가 없는 상황에서 시장은 지금까지 광산주를 비트코인의 대용물로 간주해 왔습니다. 이번 반감기는 광산 회사를 더욱 양극화할 것입니다. 즉, 많은 중소 규모 광산 회사에서 저비용, 규모, 통합 승자가 나타날 것입니다. 눈에 띄면 후자가 불리한 위치에 놓일 수 있습니다.”

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