트럼프의 관세 공세로 세계 시장이 혼란에 빠졌고, 캐나다 고용 시장이 이미 피해를 입었다는 데이터가 나오면서, 캐나다 은행은 올해 금리를 더욱 크게 금리인하할 것으로 예상됩니다.

당일 스와프 거래자들은 캐나다 은행 총재 티프 맥클렘이 올해 주요 정책 금리를 현재 2.75%에서 75베이시스포인트 더 인하해 2%로 만들 것으로 예상하고 있으며, 지난주만 해도 시장에서는 소위 최종 금리인 2.25%를 반영하고 있었습니다.

주식 시장은 지난 이틀 동안 2020년 3월 이후 가장 큰 폭락을 경험했으며, 이로 인해 캐나다 국민들의 부가 타격을 입었고, 분석가들이 세계 경제 전망을 낮추면서 캐나다의 경제 성장 전망이 크게 타격을 입었습니다.

캐나다의 기업과 소비자 신뢰는 트럼프의 관세 부과에 가장 먼저 직면한 나라 중 하나가 되면서 이미 큰 타격을 입었습니다. 금요일, 통계 캐나다는 3월에 캐나다의 정규직 일자리가 62,000개나 줄었다고 보고했는데, 이는 2021년 이후 가장 많은 수치입니다.

야간 스와프 거래자들은 중앙은행이 4월 16일에 다음 결정을 내릴 때 금리를 추가로 인하할 가능성이 50%에 가까울 것으로 보고 있는데, 이는 목요일의 3분의 1에 불과했던 것보다 높아진 수치입니다.

동시에 무역전쟁으로 인해 인플레이션이 상승할 가능성이 있고, 캐나다 은행이 경제를 지원하기 위해 차입 비용을 얼마나 줄일 수 있는지에 제한이 있을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 목요일 자유당 대표 마크 카니는 그의 정부의 보복적 대응은 부분적으로 미국과의 갈등이 확대되는 것을 막기 위한 것이라고 말했습니다. 이를 통해 인플레이션 가격 충격을 제한하고 중앙은행이 금리를 인하할 수 있는 여유를 얻을 수 있습니다.

“이러한 대응은 전면적인 ‘캐나다 달러 1달러 대 미국 달러 1달러’ 보복보다 훨씬 적은 인플레이션 전가를 유발할 가능성이 크다”고 Manulife Financial Corp.의 경제학자 Dominique Lapointe가 투자자들에게 보낸 메모에 적었습니다.

카니는 목요일에 캐나다-미국-멕시코 협정을 준수하지 않는 미국산 자동차와 무역 협정에 따라 운송되는 미국산 자동차 부품에 대해 25% 관세를 부과한다고 발표했습니다. 이는 캐나다 자동차에 대한 트럼프 대통령의 관세와 유사하며, 캐나다가 기존에 부과한 철강, 알루미늄, 전자제품, 화장품 등 600억 달러 규모의 미국 제품에 대한 보복 관세에 추가됩니다.

National Bank의 수석 경제학자 Stefane Marion은 인터뷰에서 “캐나다 경제에 최적이 아닌 미국에 관세를 부과하기 시작하면 중앙은행의 금리 인하 능력이 제한될 것”이라고 말했습니다.

“이게 캠페인이고 강경하게 보이려고 하는 건 좋은 일인 줄 알지만, 불행히도 현실은 우리 경제 구조가 미국의 보복 관세에 대비되어 있지 않다는 것입니다.”

트럼프 대통령은 수요일에 소위 상호 관세를 부과해 전 세계 국가를 강타한 “해방의 날”을 기념해 캐나다는 모든 새로운 세금에서 면제되었습니다. 금요일, 카니는 캐나다가 “일련의 나쁜 거래에서 가장 좋은 결과를 얻었다”고 말했습니다.

관세 전쟁으로 인해 캐나다 달러는 목요일에 12월 이후 최고 수준으로 올랐으며, 캐나다 달러의 가치는 여전히 크게 하락할 수 있지만 최근의 강세로 인해 수입 비용 증가는 제한될 것입니다.

그럼에도 불구하고 카니는 트럼프 대통령이 연목, 의약품, 구리 또는 기타 제품에 대한 수입 세금을 부과하겠다는 위협을 실행에 옮길 경우 캐나다가 추가적인 상계 관세를 부과할 수 있다고 말했습니다.

캐나다는 미국의 가장 큰 무역 상대국이다. 미국이 기침을 하면 캐나다가 감기에 걸린다는 말이 종종 있다. 당일 스와프 거래자들도 올해 연준이 금리를 더욱 공격적으로 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

CIBC의 수석 경제학자인 에이버리 센펠드는 투자자들에게 보낸 메모에서 “캐나다 은행 총재는 무역 전쟁이 성장과 인플레이션에 미치는 영향을 잠시 멈추어 재고하고 더 명확하게 이해하고 싶어하는 것이 분명하다”고 적었습니다. 그는 최근 중앙은행 총재들의 연설에서 관세 인플레이션이 정책 입안자들의 대응을 제한할 것이라고 강조했다.

“하지만 세계 금융시장의 침체가 너무 심하면 그는 재고해야 할 수도 있습니다.”